商傳媒｜吳承岳／台北報導
華爾街經紀商 Bernstein 研判，與加密貨幣相關的股票在經歷了自 2025 年高點以來約六成的跌幅後，正接近週期性底部，為投資者提供了一個「大幅折價」的潛在入場點。儘管宏觀經濟不確定性、地緣政治緊張局勢以及加密貨幣市場的疲弱情緒對該產業的估值造成壓力，但分析師高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani）帶領的 Bernstein 團隊認為，長期成長的基本面依然穩健。
根據 Bernstein 的分析，包括 Coinbase、Robinhood 和 Figure Technology Solutions 在內的多檔加密貨幣相關股票，股價已從 2025 年的高點回落約六成。為反映市場當前情況及預期的第一季財報表現，Bernstein 已調降 Coinbase 的目標價至 330 美元（原為 440 美元）、Robinhood 至 130 美元（原為 160 美元），以及 Figure Technology Solutions 至 67 美元（原為 72 美元）。不過，該公司仍維持對這三檔股票的「優於大盤」評級。
分析師楚加尼指出，穩定幣、代幣化、預測市場和衍生性商品等，都是加密貨幣產業的結構性成長驅動力。其中，Robinhood 的加密貨幣相關收入佔比僅約兩成，而 Figure Technology Solutions 則專注於代幣化業務，使其在加密貨幣市場波動時展現出較強的韌性。Bernstein 預計，第一季疲軟的財報將標誌著市場情緒的谷底，隨後有望在 2026 年下半年復甦。
市場情緒也受到地緣政治緊張的影響。近來中東地區伊朗與以色列之間的衝突加劇，以及美國總統川普（Donald Trump）就伊朗問題發表的談話，均導致比特幣（Bitcoin）在上週末一度跌破 6.4 萬美元。目前比特幣價格在約 6.5 萬至 7 萬美元區間波動。儘管如此，Bernstein 仍預測比特幣有望在 2026 年底前達到 15 萬美元。
然而，並非所有分析師都對加密貨幣市場抱持同樣看法。資產組合財富顧問公司（Portfolio Wealth Advisors）的投資長李·孟森（Lee Munson）則認為，加密貨幣本質上是一種風險資產，在更廣泛的市場低迷（例如油價飆升導致）面前，宣稱任何市場區塊能獨善其身都是不切實際的。
