商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國智能眼鏡製造商Vuzix創立近三十年來持續虧損，卻已累計募資逾600億日圓（約4.4億美元），這一反傳統商業邏輯的現象，正揭示「高門檻前沿技術」（deep tech）領域獨特的發展路徑與資金耐受力。這家在那斯達克（Nasdaq）掛牌的公司，最新財務報告顯示其仍在燒錢，但因其技術壁壘與策略轉型，獲得市場長期投資的青睞。
根據《Business Insider Japan》報導，Vuzix在2025會計年度（截至2026年1月）的營收僅為630萬美元（約9億日圓），卻淨虧損3230萬美元（約47億日圓），而在2024會計年度的淨虧損更超過7300萬美元。自2013年在那斯達克上市以來，Vuzix從未實現全年獲利。對此，Vuzix日本法人代表藤井慶一郎表示，公司募得的資本金遠超營收，但美國股市的特性在於，若企業展現未來潛力，即使連續十年虧損也能維持上市資格，鼓勵企業投入研發以搶佔未來市場。
Vuzix的生存之道，在於其避免與美達（Meta）或Xreal等消費級AR/VR眼鏡競爭，轉而專注於利基型的工業應用市場。其產品強調為「專業工具」，例如可在嚴苛環境（如油污、多塵）下使用，並與頭盔搭配，提供平衡安全與資訊顯示的解決方案。這些智能眼鏡能顯示複雜的設計圖紙與彩色手冊，滿足專業技術人員在作業時的進階需求，這是普通消費級裝置難以實現的。
Vuzix的核心技術在於其專利波導（waveguide）技術，能透過透明超薄鏡片反射光線，將數位資訊投影至佩戴者的視野中。公司在全球持有包含申請中在內超過500項專利，涵蓋光學設計、小型化引擎及低成本奈米壓印量產技術。目前，Vuzix的業務模式正從單純銷售自家產品，轉向為航太、醫療等領域提供光學設計的工程服務與OEM供應。
為支持其長期的技術發展與業務轉型，Vuzix持續透過市場籌資，並獲得策略性投資。2015年，英特爾（Intel）曾投入約2480萬美元進行策略投資，2021年元宇宙熱潮期間也透過公開募資獲得近9775萬美元。近年，Vuzix於2025年至2026年間，透過市場內公募（At-The-Market, ATM）與台灣的PC製造大廠廣達電腦（Quanta Computer）等策略夥伴，再次募得約2700萬美元。截至最近的美國證券交易委員會（SEC）申報資料，Vuzix仍有約2100萬美元的現金與約當現金，藤井慶一郎指出，若削減研發等流動性開支，現有資金可支撐公司數年運營，展現其堅實的資金基礎。
