商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國股市標普500（S&P 500）指數過去十年累積總報酬高達330%，年化報酬率達15.7%，明顯優於其長期年化平均報酬率10%。然而，現今市場已出現明確警訊，歷史數據顯示，未來十年的投資報酬可能面臨負成長。
根據《The Motley Fool》報導，標普500指數目前的「週期調整本益比」（Cyclically Adjusted Price-to-Earnings, CAPE）已來到42，此數值上一次出現如此高點是在1999年至2000年的網路泡沫時期。歷史經驗暗示，當CAPE比率處於高位時，接下來十年市場的年化報酬往往呈現負值。
除了CAPE比率的警示，市場結構也正在發生變化。2023年，被動式基金的資產規模首次超越了主動式基金。此外，自2009年6月美國「大衰退」（Great Recession）結束以來，M2貨幣供給量已大幅膨脹168%。這些因素共同描繪出當前市場的複雜面貌，投資人應審慎評估潛在風險，特別是考量歷史數據所預示的長期報酬可能趨緩甚至轉負的趨勢。
