商傳媒｜方承業／綜合外電報導
隨著人工智慧（AI）技術快速發展，全球數據中心的基礎設施建設正迎來前所未有的資金投入浪潮。金融業者指出，支撐AI運算所需的龐大數據中心（也就是支撐人工智慧運算所需的大型機房與其內部設備）興建，已產生數千億美元的資金需求，並驅動金融市場發展出獨特的融資模式。
摩根大通（J.P. Morgan）分析指出，AI基礎設施的融資需要大規模且客製化的結構安排，原因在於其巨大的資本需求、漫長的建設週期，以及與傳統投資級市場不同的現金流狀況。融資方式主要分為兩大類：企業債務和專案級債務。企業債務（由公司資產負債表提供擔保的借貸）提供速度與彈性，用於數據中心、電力、網路和運算等資本支出，不受單一專案績效綁定。相對地，專案級債務（主要依賴特定專案的未來現金流來償還）則犧牲了部分彈性，換取更嚴格的貸方保護，其規模會與資產的現金產生能力掛鉤。
股權融資（即股東投入的資本）則是承擔AI基礎設施風險的資本，用於促進成長並應對技術過時、啟用時程、使用率波動和客戶集中度等不確定性。通常會先利用股權來建設並擴大規模，一旦收入確定且表現可預測後，再增加債務融資。隨著資本需求不斷增長，股權融資結構也變得越來越複雜，往往需要同時動用多層資本。
近期案例顯示，加密貨幣挖礦公司 Hut 8 位於德州努埃塞斯郡的 Beacon Point 數據中心，於 2026 年 6 月透過發行 42.5 億美元的高級擔保票據完成融資，此專案已 100% 預租給高投資級租戶，租期長達 15 年，貸款成本比高達 95%。此外，AI雲端運算公司 CoreWeave 在 2026 年 4 月也完成了 52.5 億美元的聯合募資，其中包括 17.5 億美元的高級無擔保票據和 35 億美元的可轉換高級票據。
展望未來，輝達（NVIDIA）和 OpenAI 皆已宣布，預計於 2030 年前大規模部署其 AI 基礎設施。分析預期，AI 相關支出高峰將在 2027 年達到。市場對此趨勢反應積極，例如半導體公司 Astera Labs 的股價在 Northland Capital Markets 將其投資評級上調至「優於大盤」後，盤中上漲 5.7% 至 339.81 美元。分析師預期，AI基礎設施投資週期將超乎預期延長，像 Astera Labs 這類在 AI 基礎設施信號調節領域具優勢的公司，其獲利預期可能進一步上修，顯示台灣相關的半導體與伺服器產業鏈可望受惠於這波龐大的基礎設施建設需求。
