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一帶一路 人民幣國際化與人民幣的貶值

人民幣

吳嘉隆【政經學者】

金磚五國原來的成員國是中國、俄羅斯、印度、巴西、南非,後來增加新成員,例如阿拉伯聯合大公國、孟加拉、埃及等等,現在要增加一些新的成員,如阿根廷、墨西哥、委內瑞拉、還有沙烏地阿拉伯。

如果擴大成員,那麼巴西的影響力會下降,俄羅斯則會上升,因為俄羅斯目前被西方制裁,於是在金磚五國擴大成員之後,會有更多的談判與交往的對象,效果上來講會幫到俄羅斯,減輕被制裁的打擊。

目前在進行全球化的修正,中國與俄國因為不遵守規則,破壞國際秩序,在新的全球化當中將被排擠,於是透過金磚五國的擴大成員,會讓中國與俄國找到新的舞台。

中國透過一帶一路方案,提供基礎建設貸款,是中國推動人民幣國際化,與提高國際影響力的一部分。在人民幣國際化方面,其他國家與中國進行貨幣互換,拿本國貨幣來取得人民幣,然後將人民幣迅速換成美元,去償還他們的美元債務。

結果變成是,人民幣越是國際化,大量外流的人民幣就會被拿來換成美元,於是中國的外匯儲備受到擠壓,人民幣對美元就出現貶值趨勢。最近人民幣兌美元已經貶破7.10了。

在基礎建設投資方面,表面上中國提供貸款,但是因為這些基礎建設投資缺乏足夠的經濟效益,反而成為欠款國的財政負擔,最後變成無力償還的呆帳。

實際操作上,中國透過一些空殼公司來運作,避免欠款國的財務報表不好看,所以真正的債務規模反而不透明。中國另外要求欠款國成立隱藏性的帳號,裡面的現金讓中國可以優先拿走,得到償還,這對其他債權國變得不公平。

國際貨幣基金要出來協調債務危機,主題是「債務減免」,而中國卻推托,只想要「債務延期」。國際貨幣基金提供貸款,幫助解決債務問題有一個條件,是要公平對待所有債權國,於是欠款國的所有債務資訊必須透明,但是中國做不到。

在這種情況下,如果國際金融機構對欠款國提供貸款,他們擔心這些資金被欠款國拿去優先償還中國,對其他債權國不公平,所以國際金融機構遲遲不肯提供貸款,這樣使得問題惡化下去。

中國的外匯儲備大約3.2兆美元,其中中國自己的美元債務大約超過2.7兆美元,這是別人的錢是要還的。至於中國自己的外匯中,有很多是一帶一路的放款,這些換款大部分都會變成呆帳,於是中國會有外匯儲備不夠用的危機,這也是為什麼人民幣遲早要貶值的一個根本原因。

由於擔心中國將來無法以外幣來支付,再加上人民幣貶值的預期心理,所以境外來的資金開始加快撤離,對已經惡化的中國經濟,還有財政、金融來講,都不是好消息。

【編按:本文節錄自吳嘉隆臉書】

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