美國聯準會今晚即將召開利率會議,市場高度關注降息與否以及降息幅度,法人認為無論是降1碼或2碼,只要啟動降息循環,對債市都是好事,研判美國10年期債券殖利率,已經無法回到4%以上,目前落在約3.64%,但債價仍處於折價狀態,此時進場還有價格優勢。
法人指出,債券過往被視為低風險性資產,是追求零風險或資產保全的法人機構、退休基金或富豪大戶資產配置的基本盤,這幾年由於聯準會猛爆式升息,加上投信業者新發多檔債券ETF,讓更多散戶客群注意到債券ETF這塊大餅。
投信投顧公會最新統計資料顯示,8月底投信各類型基金規模增加3035億,來到8.97兆;進一步觀察,以台股ETF增加1604.02億居冠,其次是增加450.77億的債券ETF。
法人指出,10月有30多檔債券ETF要除息,建議可先考慮年化配息率較高的投等債ETF,如元大投資級公司債(00720B)、國泰投資級公司債(00725B)、富邦A級公司債(00746B)等,是規模前三大的季配型ETF。
專家表示,00687B屬於長天期美國公債,會是開始降息後價差表現較突出的債券ETF;如果是考慮「領息」的投資人,季配型的00725B,上季配息激增至0.658元,年化配息率逼近7%,且存續期間也超過12年,屬長天期投等債,降息時亦有資本利得機會,達到息債雙收的效果。
00725B即將於10月初公告配息金額,目前價位約39.5元。
群益投信指出,台股今年來表現出色,即使歷經7、8月份的短暫重挫,大盤至今漲幅仍在兩成以上,也因此在股市震盪之際,存股族或是想中長期持有的投資人紛紛逢低進場布局撿便宜,加上台股市場的存股領息風氣不減,也讓台股高息ETF成為存股族的最愛之一,買氣持續延燒;債券ETF方面,主要受惠於通膨趨緩,市場對聯準會降息預期增溫,債市投資環境更有利之下,也進一步帶動債券ETF人氣與買氣攀揚,當中又尤以長天期投等債與長天期美債ETF最受青睞。
群益25年美債ETF(00764B)經理人李鈺涵表示,美國為全球最大的經濟體,信用評等為最高的AAA,具高度對抗風險特質,被視為安全性最高的投資工具,且長天期美債因需求量大,市場流動性相對充裕,故現階段適度布局於長天期美債ETF不僅可滿足資產配置需求,後續也有機會掌握聯準會降息的價差。
群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄表示,投資級債除了資產品質相對無虞外,收益水準亦具吸引力,其中,結合ESG概念的長天期BBB級債因收益水準較一般投資級債突出,可說是債信品質與收益優勢兼具,也能兼顧全球ESG永續投資趨勢,而長天期債在暫停升息與後續迎來利率拐點時,資本利得空間更為可期,相關ETF值得留意。
展望第四季,瀚亞投信表示,金融市場在利率反轉前的動盪較大,但一旦啟動降息,將有利市場表現,加上全球經濟走向軟著陸,皆有利信用債的表現。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示,固定收益產品第四季吸引力與需求仍高,建議既有部位可續抱,利率若有反彈,仍是佈局好機會,尤其看好投資等級債與非投資等級債的表現。
市場預估聯準會在今年底前的三次會議皆可能各降息1碼,但若就業報告依舊疲弱,單次降息2碼的機率就會上升。周曉蘭說,通膨降溫導致實質利率已接近3%,失業率走高讓聯準會有必要開始降息,甚至是在初期加快降息速度,經濟軟著陸路徑上,中長期公債債券殖利率下降空間有限;但若是經濟出現硬著陸風險,中長期債券殖利率將會出現明顯下降。
信用債部分,周曉蘭說,雖然投資等級債利差近期一度擴大,但考量美國增長風險仍存,加上目前強勁市場技術面、相對較高的美債收益率,以及供應開始放緩,預計利差仍有收斂機會。
至於非投資等級債,目前仍具投資吸引力,預期今年將有中高個位數的報酬率。