星展銀行（台灣）今天發表第四季投資展望，維持看好美股和亞洲不含日本股市，後者成長性優於全球股市，至於歐股依然看淡，並維持對日股中立觀點；星展也維持看好黃金作為去美元化和應對貨幣貶值的避險資產，並上調未來12個月黃金的滾動目標價，由原先的每盎司2500美元調高至2835美元。
債券市場部份，星展建議投資人維持「槓鈴式」存續期間策略，同時均衡配置存續期間介於1至3年和7至10年、評級為A/BBB的投資等級公司債，可望直接受惠於降息啟動的收益。
星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，美國聯準會9月大幅降息50個基點後，正式開啟降息周期，預期今年11月與12月，都會再降息25個基點；明年第一季會降息50個基點，2026年的終端利率將降到3％。
陳昱嘉指出，有鑒於美國消費保持強勁、家庭和企業的資產負債表現穩健，以及聯準會具備充裕貨幣政策工具緩衝，星展集團認為美國經濟仍將實現軟著陸，另外預期日本央行將維持貨幣政策正常化，2025年第一季將再升息一碼。
外匯市場方面，考量在經濟軟著陸情境下，美國聯準會展開降息循環，星展預期美元指數（DXY）將跌破100。而受惠於電子產業上升周期，亞洲地區出口復甦，將可望支撐亞洲貨幣表現。
▼圖說：星展集團建議的資產配置表。（圖/記者李錦奇攝影）
股市部份，星展看好美國股市多頭走勢可望延續，並擴及至先前表現落後之類股；亞洲股市則受益於利率下滑、弱勢美元和中國近期的刺激措施，尤其是過去數年表現相對落後的東協（ASEAN）股市，可望迎來較佳表現，有落後補漲機會，題材包括銀行類股看俏，泰國有觀光旅遊商機。
另外，隨著美國聯準會降息，亞洲不動產投資信託（ERITs）也因融資成本降低和較高的股息收益率而受惠。
陳昱嘉說，星展看好的亞洲股市，包括中國股市，因為這次的政策利多有讓市場感受到，研判當局還會再持續推出政策，且股市評價仍低，一旦企業獲利上揚，外資就會回流中國股市，還有表現機會。
類股部分，星展持續看好美國大型科技和AI相關類股的長期成長，且預期公用事業、必需消費品與醫療保健等防禦性類股的表現將優於大盤。陳昱嘉說，在川普與拜登總統任期內，科技股的漲幅都超過標普500指數一倍，但選股還是要以優質股為主。
股債之外，伴隨美國總統選舉可能加劇市場不確定性，星展認為將私募資產納入投資組合，有助調節風險並降低整體組合波動。
假設川普當選美國總統，對於台灣廠商是否會有影響？陳昱嘉認為，川普先前4年總統任期，相信我國廠商已經都有因應策略，且加上拜登任期，中美貿易戰已經持續多年，因此並不擔心川普如果再度入主白宮，會對廠商造成太大衝擊。
