美國聯準會主席鮑爾鬆口暗示將要降息，激勵美股上週五演出慶祝行情，道瓊指數盤中最高漲到4萬5757點，再創歷史新高；台股今天收盤也大漲512點，收在24277點，重返2萬4千點大關之上。
面對美股、台股驚驚漲走勢，中租基金平台總經理蘇皓毅認為，目前各大投行對關稅造成通膨的影響看法互異，聯準會官員間也有人持不同觀點。但由8月22日全球央行年會中，鮑爾提到就業與通膨間的風險平衡似乎正在轉變，應該相應調整政策。推估9月降息機率上升，有利股市多方延續。
市場先前一度擔心，美國7月新增就業僅7.3萬人，遠低於預期的10.4 萬人，前兩個月數據更被大幅下修近26 萬人。但蘇皓毅提醒，就業數據為落後指標，從更即時反映就業趨勢的每週申請失業金人數來看，初請失業金人數仍在20萬至25萬的正常區間徘徊，顯示裁員人數並沒有明顯增加，只是失業者需花更多時間找工作。
另外，市場最大擔憂仍是關稅成本會否重演2021至2022年的高通膨惡夢？蘇皓毅分析，雖然關稅必然推高商品價格，費城未來支付價格指數也推估美國核心生產者物價PPI終將走高。但仍有三大緩衝因素：
一、中國生產者物價PPI已連續34個月呈現年減，當中國PPI出現大幅下滑時，美國消費者物價CPI很難大幅上漲。
二、目前房租、能源價格降溫，有助抵銷未來幾季關稅的影響，有別於2021至2022年油價、房價和房租價格均上升的情況。
三、進口商雖因關稅提前進貨，但美國企業整體庫存並未過度膨脹，提前出貨的反噬效應可能不如擔心嚴重。
蘇皓毅強調，通膨墊高難以避免，但幅度應不及COVID-19疫情時期與俄烏戰爭造成的通膨上揚幅度。
在市場憂慮聲中，還有一股強勁力量試圖改寫經濟劇本。蘇皓毅指出，部分投資人忽視了本輪經濟循環的最大特色：AI快速發展正推動企業加大資本支出，帶動資料中心、電力建設到晶片製造、軟體發展等產業鏈需求爆發，成為緩解經濟下行風險的關鍵因素。
這股AI浪潮威力有多強？花旗近期大幅上調標普500指數獲利預測，將2025年EPS從261美元上調至272美元，並將2026年EPS從295美元上調至308美元，年增率高達約13%，這正是2022至2023年經濟低迷期所缺乏的正面推力。
蘇皓毅分析，近期美股創新高反映的是對等關稅較預期低、Q2財報EPS成長率上修，以及5至7月消費者物價指數增幅不如預期大。統計2004至2024年數據，標普500指數波動性往往自8月開始拉升，直至10月中才開始下降。相對其他國家股市，美股報酬更多來自獲利支持，若因高本益比而修正，價值面便宜後仍會吸引投資人。
面對通膨不確定性與美股本益比已不低的情境，蘇皓毅建議投資人調整策略：將美國資產與非美資產做好分散，設好停利點。當股市修正時利用自動扣款機制輔助，氣定神閒向下加碼好基金，掌握看似危機下的布局機會；建議定期定額投資人可多利用「中租靈活扣」左側交易持續加碼扣款。
中租基金平台提供二種定期不定額加碼方式：平台獨家首創的「均線扣」運用股票投資常見的均線操作策略，可自設基金10、20、60或120日淨值均線作為自動逢低加碼條件；「均價扣」則依個人基金庫存報酬率為依據，可設定逢高減碼、逢低加碼的雙向扣款策略；資金充裕者還可善用中租「抄底投」單筆自動加碼功能，持續創造為資產增值的機會。
新光投信認為，本周三，輝達財報即將公布，有望激勵台股，預計美台股市本週有望攀新高，上週已吸引逾12萬名ETF受益人用新錢瘋買，搶先卡位10檔高人氣主被動ETF，若按類型區分，以新增受益人數最多前3名來看，包括海外股票型有新光009805、元大00965、統一009811脫穎而出；國內股票型則以元大0050、國泰00878、元大0056三檔老字號勝出；至於主動式股票型分別由00981A、00982A、00985A與00983A搶鋒頭。
另外，同樣主打美國牌的新掛牌ETF統一美國50(009811)，上週人氣表現不差，受益人數也增加1044人。
分析師表示，儘管歷史統計，每年8月、9月通常是美台股市表現「淡季」，但從10月開始，第四季進入傳統旺季效應發酵，伴隨聯準會9月啟動降息循環後，預期下波美股攻堅要角，除由科技股、成長股擔綱，其他具基本面改善、估值合理卻遭低估的非科技公司，也有望受惠下波資金輪漲效應帶動，扮演下波股價領漲的二把手。
新光美國電力基建(009805)ETF經理人劉恆誌指出，輝達財報本週三美股盤後公布，AI需求強弱成市場關注焦點，預估2030年，全球資料中心用電量將成長2～3倍，現有美國能源基礎建設無法支撐，加速AI科技業者紛紛轉向具分散式、低碳的供電模式，直接助漲美國電力能源相關企業基本面商機大開。
凱基投信表示，美國降息在即，債券商品可望追求息價雙收，在此同時，受惠降息挹注動能，台股評價也有上調空間，兼具票息收益特性與資本利得成長空間的債股平衡型基金，等於擁有收益與成長雙引擎，投資價值值得留意。
凱基雙核收息債股平衡ETF(00981T）研究團隊表示，00981T債券部位的追蹤指數平均票息率為7.2%，優於BBB級債ETF追蹤指數的平均5.5%，也比投資等級債ETF追蹤指數平均的4.9%為高。
富蘭克林證券投顧提醒，儘管鮑爾看似鬆口，預期後續政策仍將依賴經濟數據，或可能先降息一次之後再說，統計本波聯準會緩降息，自2024/9至2024/12累計降息100點後維持至今，美國各類債市以存續期不到3年的非投資等級債漲幅6.5%領先，優於存續期近7年的投資等級債2.1%表現，而10年期與20年期以上的長債則是仍處於負報酬表現。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒評估，考量政治面因素，下一任聯準會主席可能較偏向鴿派，不過在財政赤字與強勁的經濟表現下，預期長端利率將維持於較高水準，殖利率曲線將持續趨陡。
富蘭克林證券投顧表示，儘管鮑爾釋出可能降息的鴿派訊號，從市場反應也可嗅出審慎以待的態度，建議債市投資不宜過度依賴聯準會降息，而應多留意基本面堅韌且殖利率具優勢的非投資等級債後市表現機會。
