商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
美國貨幣政策人事再起波瀾。前聯準會理事凱文・沃什（Kevin Warsh）獲提名進入聯準會決策核心，引發市場重新評估利率政策走向。在「偏鷹」政策預期升溫下，美元與美債殖利率同步走高，向來被視為避險資產的黃金、白銀等貴金屬承壓下挫，反映資金風向快速轉變。
鷹派人事訊號浮現 市場重新定價利率路徑
市場消息指出，具備強烈通膨警惕立場的 Kevin Warsh 獲得聯準會關鍵任命，被解讀為美國貨幣政策可能回歸更為保守的方向。沃什過去多次公開主張，聯準會在抗通膨上不宜過早鬆手，並對寬鬆政策可能扭曲資產價格表達疑慮。
在此背景下，市場對於 Federal Reserve 未來降息時點與幅度的預期出現修正，利率期貨顯示，投資人已下調短期內快速寬鬆的機率。
美元與殖利率走高 黃金白銀同步承壓
隨著政策不確定性升高，美國10年期公債殖利率走揚，美元指數同步轉強，對以美元計價的貴金屬形成雙重壓力。市場數據顯示，黃金價格自高點回落，白銀、鉑金與鈀金亦出現不同程度修正。
分析師指出，貴金屬價格短線下跌，並非供需基本面惡化，而是金融市場對「高利率環境延長」的重新定價結果。在實質利率上行的情境下，無息資產的吸引力自然下降，促使部分資金轉向美元資產。
避險角色暫時退場 資金流向出現分歧
過去一年，地緣政治衝突與通膨壓力，曾推動大量避險資金湧入貴金屬市場。然而，隨著聯準會人事與政策訊號轉趨明確，短線投機與戰術性資金開始撤出，轉而布局利率敏感度較低、或能直接受惠高利率的金融商品。
不過，也有市場觀點認為，貴金屬的中長期結構性需求並未消失。全球央行去美元化、部分新興市場增加黃金儲備，以及地緣政治風險仍存，皆可能在價格回檔後，提供支撐力道。
觀察焦點轉向政策表態與數據驗證
後續市場將密切關注沃什在聯準會內部的實際影響力，以及未來公開談話是否進一步釋放政策訊號。同時，美國通膨數據、就業市場表現與財政狀況，仍將是左右利率決策與貴金屬走勢的關鍵變數。
整體而言，這波貴金屬修正，反映的是政策預期的快速調整，而非長期趨勢的全面翻轉。在高利率與高不確定性並存的環境下，市場對避險與收益之間的權衡，仍將持續拉鋸。
