商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
韓國綜合股價指數（KOSPI）自低點以來累計漲幅高達94%，個人投資帳戶數量同步暴增逾150%，資金動能明顯升溫。指數23日收在5,846.09點，距離6,000點整數關卡僅一步之遙。散戶資金回流、信用交易創高與銀行存款流出，正重塑韓國資本市場結構，也為後市埋下變數。
根據韓國金融投資協會統計，截至20日止，活躍股票交易帳戶數達1億1,503萬餘戶，創下歷史新高，約為全國總人口兩倍。若與2021年1月KOSPI首度站上3,000點時的4,055萬戶相比，帳戶數成長幅度高達150%以上。短短四個月內，在指數突破4,000點後，帳戶數再增近7%，顯示市場熱度持續升溫。
資金面同步擴張。作為股市「備用彈藥」的投資人存款餘額已達104.1兆韓元，繼上月突破100兆韓元後續創新高；信用交易餘額亦攀升至31.6兆韓元歷史高點，代表槓桿操作明顯增加。相較之下，韓國五大銀行活期與定存餘額合計單月大減逾22兆韓元，活期存款週轉率創十年新高，被市場解讀為資金由保守儲蓄轉向高風險資產的明確訊號。
個股表現成為推升行情的關鍵動能。權值股如三星電子與SK海力士盤中創高，帶動指數逼近6,000點心理關卡。市場分析指出，AI熱潮推升半導體與電力基建類股評價，成為散戶追逐焦點。部分新進投資人透過影音平台與社群取得投資訊息，並採取停損紀律，顯示新世代投資行為已高度數位化。
從交易結構觀察，個人投資人在國內股市成交占比回升至約64%，較去年底增加3.6個百分點。券商預估，若海外股票集中度下降、資金回流本土市場，日均成交量有望高於原估的37兆韓元水準。資金「內循環」效應，正成為韓股續攻的重要變數。
不過，風險訊號亦同步浮現。首先，信用交易餘額創高意味市場槓桿程度上升，一旦指數出現明顯回檔，恐放大波動幅度。其次，帳戶數雖突破1億戶，但實際活躍度與資金集中度仍待觀察，若資金過度集中於少數AI與半導體權值股，將加劇市場結構失衡。此外，銀行存款快速流失，也可能對金融體系流動性管理帶來壓力。
宏觀層面上，韓國經濟仍面臨出口循環與全球利率走向挑戰。若美國聯準會政策轉向延後，或全球科技需求降溫，對高度依賴半導體產業的韓國股市將形成考驗。歷史經驗顯示，當散戶參與度急速升溫時，市場往往同時孕育機會與風險。
整體而言，KOSPI自低點反彈近倍，已從復甦行情轉向資金推動行情階段。帳戶暴增、信用創高與資金搬家，構築出一波典型的散戶回歸循環。6,000點關卡不僅是技術面壓力區，更象徵韓國資本市場結構轉型的分水嶺。後續能否站穩高檔，將取決於企業獲利能否跟上估值擴張，以及全球資金是否持續湧入。
