商傳媒｜吳承岳／台北報導
受惠於太陽能、電動車、人工智慧（AI）數據中心等產業需求持續增長，白銀價格近期大幅波動。儘管今年1月30日曾創下十年來單日最大跌幅，並一度突破每盎司100美元的歷史關口，部分商品分析師認為，白銀價格有望在2026年再次挑戰每盎司100美元的心理價位，甚至超越每盎司120美元的歷史高點。更有甚者，提出了更為激進的預測。
過去一年，儘管白銀價格從1月底創下的121.678美元歷史高點回落了30%，但其價值仍翻了一倍以上，顯著超過了黃金的漲幅，並推動金銀比率降至新低。相較之下，黃金現貨價格同期上漲約90%。目前白銀現貨價格徘徊在85美元左右，較2月份的低點反彈近20%。
一些長期追蹤貴金屬的分析師認為，監測黃金價格走勢和金銀比率，有助於判斷白銀是否被低估。Gabelli黃金基金的投資組合經理Chris Mancini表示，目前金銀比率的中點在48左右，而長期平均值約為65，歷史低點為30。他認為，如果金銀比率降至30，且黃金價格維持在每盎司5,100美元，那麼白銀價格將達到每盎司170美元。
分析師普遍認為，美國財政赤字和不斷飆升的國債利息支出、地緣政治緊張局勢、全球經濟不確定性，以及大量投機力量湧入白銀市場等宏觀經濟因素，是導致近期白銀價格大幅波動的關鍵原因。
投資者通常將黃金、白銀和其他貴金屬視為對抗通貨膨脹和經濟不確定性的避險工具。然而，隨著避險買盤將黃金和白銀推至新高，再加上近期高槓桿對沖基金和其他投機力量的強勁推動，黃金和白銀的波動性甚至比股票市場更為明顯。CPM Group的執行合夥人Jeffrey Christian指出，經濟學家越來越關注因「AI顛覆一切」而導致的勞動力市場疲軟、地緣政治危機下持續強勁的通貨膨脹，以及關稅和貿易限制對美國和全球經濟的長期負面影響。
世界白銀協會的最新研究報告強調，AI數據中心建設的蓬勃發展、向電氣化/可再生能源的轉型（包括光伏），以及全球向電動汽車的轉變，加上持續存在的供需缺口，已使白銀不再僅僅是「追隨黃金」。報告指出，光伏產業17%的複合年增長率、電動汽車產業13%的複合年增長率，以及全球AI數據中心超過100%的爆炸性擴張，共同構成了白銀需求增長的三大支柱。
世界白銀調查報告預測，這些產業將在2030年前持續推動對白銀的工業需求。報告強調，全球數據中心IT電力容量已從2000年的0.93吉瓦增長到2025年的近50吉瓦，增長了53倍。這種指數級增長意味著全球範圍內更大規模地部署伺服器、交換機和冷卻系統，而每個伺服器、交換機和冷卻系統的核心組件都需要白銀。
白銀在數據中心得到廣泛應用，主要基於其三項關鍵特性：最高的導電性確保了伺服器在電力傳輸過程中的能量損失最小，這對於需要99.999%正常運行的數據中心至關重要；卓越的導熱性有助於維持安全的溫度範圍，從而降低冷卻能耗（冷卻系統佔數據中心總能耗的7-30%）；以及高耐腐蝕性保護了在高電負荷和溫度波動下的組件。
Birch Gold Group的金融市場策略師Peter Reagan表示，由於實物白銀供應的限制、持續強勁的工業需求，以及在經濟不確定性中投資者對白銀日益增長的興趣，許多華爾街頂級分析師仍然預測，今年剩餘時間內白銀價格將繼續強勁上漲。他補充說，對於散戶投資者而言，現在是否投資白銀取決於其財務目標和風險承受能力。Reagan表示，從歷史上看，白銀的波動性遠高於黃金。黃金被認為是一種長期穩定的資產，而白銀由於其工業需求，提供了更高的回報潛力，但也伴隨著更高的風險。
投資者可以透過實物銀條/銀幣、交易所交易基金（ETF）或礦業股票來投資白銀資產。Coral Gables Trust的投資和規劃副總裁Michael Unger表示，對於大多數投資者而言，ETF是投資白銀資產最實際的方式。他指出，白銀可以作為一種有用的通膨對沖工具，也是投資組合多元化的重要工具。然而，隨著白銀價格在一年內上漲了一倍以上，短期波動的可能性也在增加。Unger建議，投資者不應試圖抓住市場時機，而應逐步配置到更加多元化的投資組合中。
花旗集團（Citi）和美國銀行（Bank of America）等機構的觀點顯示，白銀價格可能在2026年第二季度升至更高水準。法國巴黎銀行（BNP Paribas）高級策略師Philippe Gijsels認為，在聯準會降息週期和市場樂觀情緒的推動下，白銀漲勢將持續到2026年，並預測到2026年底，白銀「極有可能」超過每盎司100美元。First Majestic執行長Keith Neumeyer自2025年以來多次在採訪中表達其長期觀點，即白銀價格可能達到三位數（每盎司100美元以上）。
對於台灣的電子產業而言，白銀價格上漲可能增加生產成本，特別是在太陽能光電、半導體等高度依賴白銀的領域。相關業者或需調整供應鏈管理策略，以應對價格波動帶來的影響。
