商傳媒｜簡明心／綜合外電報導
區塊鏈技術正為長期以來資本門檻高昂的商用不動產投資帶來變革。這項創新模式允許投資人以零碎化的方式，持有具收益潛力的商業物業份額，大幅降低進入門檻，並提升投資的透明度與潛在流動性。透過將商業不動產數位化為區塊鏈上的代幣，普通投資者也能參與原本專屬於高淨值人士的市場。
這種零碎化投資的運作機制，是將單一商用不動產劃分為多個微小單位，並將其記錄在區塊鏈上，形成數位份額。每個數位代幣代表標的資產的按比例所有權。代幣持有人有權獲得租金收入，並分享物業增值帶來的收益。在多數情況下，物業會由專用實體（Special Purpose Vehicle, SPV）等法律實體擁有，而投資人購買的則是代表這些所有權權益的代幣，而非直接持有實體建物。智慧合約在此過程中扮演核心角色，能自動執行股利分配、記錄所有權轉移，並強制執行投資條款。
這套結合傳統不動產投資框架與區塊鏈基礎設施的模式，帶來多項顯著優勢。首先是投資門檻的降低，讓小額資本也能參與；其次是交易速度加快，所有權記錄更加透明化；此外，也為數位份額的二級市場交易創造潛在條件，有望改善傳統不動產投資流動性不足的問題。專業平台會在選定商業物業時，考量穩定現金流、租戶品質及長期增值潛力等特性，並設立合規的法律實體以保障投資人權益。
對於投資人而言，評估物業時可著重檢視多項指標，例如預計年化收益率、出租率、貸款價值比（LTV）、代幣價格與總供應量，以及物業類型與地點。較高的出租率通常意味著更穩定的收入來源，而較低的貸款價值比則表示物業槓桿風險較小。目前市面上已有 RealT、Lofty.ai、RedSwan CRE 和 Blocksquare 等知名平台提供此類服務。這些合法平台普遍要求投資人完成身分驗證（Know Your Customer, KYC）及反洗錢（Anti-Money Laundering, AML）程序，並接受法定貨幣或部分加密貨幣（如 USDC、USDT、ETH）支付。
然而，這種新興投資模式也存在一些需要留意的風險與考量。由於代幣分類方式因司法管轄區而異，各國監管法規仍存在不確定性，這可能影響平台的營運及代幣的流動性。儘管代幣化資產的流動性有所提升，但許多平台上的交易量仍相對較低。平台可靠性亦是關鍵，若平台面臨破產或關閉，投資人能否收回投資將取決於SPV結構。此外，智慧合約本身也存在漏洞風險，儘管對於經過審計的成熟平台而言，此風險已降至最低。
