商傳媒｜吳承岳／台北報導
全球加密貨幣市場正經歷嚴峻考驗，最新數據顯示，目前逾四成山寨幣（Altcoins）的價格已觸及或接近歷史低點。這個比例甚至超越了上次熊市（bear market）時約 38% 的高峰，專家警示當前市場狀況更為嚴峻。
根據《CryptoRank》與《TradingView》等媒體報導，加密貨幣市場的「流動性稀釋」（liquidity dilution）現象是主要原因之一。現今市場上存在超過 4700 萬種加密貨幣，區塊鏈網路已成為「代幣工廠」。例如，Solana 鏈上託管超過 2200 萬種代幣，Base 鏈上有逾 1800 萬種，BNB 智能鏈也擁有逾 400 萬種代幣。分析師指出，資本過度分散導致流動性難以支撐如此龐大的代幣數量。
宏觀經濟的不確定性與地緣政治緊張局勢，也為原本脆弱的市場增添壓力。所有風險資產普遍受到衝擊，而加密貨幣，尤其是山寨幣，承受了其中最沉重的打擊。雖然比特幣（Bitcoin）相較於其他市場表現出相對的穩定性，從歷史高點下跌約 45%，但山寨幣的跌幅卻更為驚人。例如，XRP 從高點下跌 60%，Solana 跌去 70%，Cardano 更暴跌 90%。其中，VeChain 距離其歷史紀錄價格已下跌約 98%，僅略高於歷史最低點。Ethena 近期也創下歷史新低，而 Arbitrum 和 SUI 的價格亦逼近歷史低點。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 透過社群媒體分享數據並指出：「這比上次熊市的最高峰約 38% 還要高。」他也強調，在目前的週期中，山寨幣從未面臨如此巨大的壓力。然而，Darkfost 也補充，當市場表現極度不佳時，往往也可能創造極具吸引力的投資機會。
