商傳媒｜方承業／綜合外電報導
加拿大電信業者間日益加劇的價格戰，正對市場成長與用戶忠誠度構成嚴重壓力。由於激烈的折扣競爭未能帶來顯著的市場份額增長，主要電信業者面臨營運困境，投資前景堪憂。
TD Cowen 股權研究常務董事文斯·瓦倫蒂尼（Vince Valentini）指出，電信產業正承受定價策略失序、法規變革及嚴峻營運環境帶來的多重挑戰。瓦倫蒂尼已將 Rogers、BCE 和 Telus 等主要電信商的股票評級下調至「持有」，並表示這是他從業三十多年來，首次對加拿大電信類股沒有任何「買進」評級。他提到，市場在經歷兩年的價格戰後，原先趨於穩定，但今年首季，尤其是三月份，各業者間又爆發價格廝殺，推出每月 25 加元的優惠費率方案，這對平均每用戶收益（ARPU）約 56 加元的業者而言，財務衝擊極大。
除了市場競爭，監管機構也帶來壓力。加拿大廣播電視暨電信委員會（CRTC）近期禁止收取啟動費的裁決，若維持不變，預計將使每家主要業者損失 5,000 萬至 7,500 萬加元的營收。業者可能因此減少其他促銷折扣以應對。
面對獲利壓力與沉重債務，各家電信商正積極尋求資產出售與成本管控。例如，Rogers 旗下價值高達 200 億加元的體育資產，包括藍鳥隊（Blue Jays）和楓葉體育娛樂公司（MLSE）的股份，預計將於今年底前透過出售少數股權籌資約 60 億加元。Telus 也在為其醫療保健業務尋找買家。BCE 則已宣布一些小型資產出售計畫，並持有其蜂窩基地台和蒙特婁加拿大人隊（Montreal Canadiens）20% 的股份。瓦倫蒂尼認為，所有主要業者皆擁有可變現的非核心資產，有助於償還債務並應對當前無線市場的挑戰。
值得注意的是，身為加拿大第四大電信業者的 Quebecor 表現亮眼，持續擴大市佔率。其每用戶平均收益約為 35 加元，相對較低的營運成本讓其在價格戰中更具彈性。儘管 Quebecor 的估值已偏高，但其穩健的成長動能使其在產業中獨樹一格。
