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根據美國一項最新研究，投資人未來在評估公司時，除了考量企業本身的成長潛力，其總部所在地的房價與生活成本，也可能成為影響股票回報的關鍵因素。
賓夕法尼亞州立大學（Pennsylvania State University）的研究團隊在《Journal of Empirical Finance》學術期刊上發表報告，分析了 2000 年至 2019 年間，美國三大主要證券交易所共 9,308 家上市公司數據。該研究的核心觀點指出，企業總部所在地對投資表現的影響，有時甚至超越了公司自身的成長潛力。
研究結果顯示，總部位於高房價和高生活成本地區的公司，其股票回報率相對較低。相反地，位於房地產價格和生活成本較低地區的企業，則傾向於為投資者帶來更高的回報。研究人員特別點出，像紐約（New York）和矽谷（Silicon Valley）這類高成本地區的公司，必須在員工薪資、辦公室租金及基礎設施維護上投入更多資金。當營運成本增加時，最終流向投資者的利潤可能隨之減少。
這項發現也為金融市場中一個長期存在的謎團「價值股溢價」（value-growth premium）提供了解釋。歷史上，製造業和醫療保健等穩定產業的價值股，長期回報通常優於高成長的科技股，但背後原因始終缺乏明確理論支持。此研究將房地產市場數據納入分析，發現在高房價市場中，高成長型公司提供的回報最低。
研究共同作者、賓夕法尼亞州立大學教授 Timothy T. Simin 指出，「公司總部的地點確實會影響投資回報，其所在位置可作為投資組合回報的重要變數。」研究團隊透過建構同時考量公司所在地與當地房市的投資組合，發現其回報率可比傳統以成長股為主的策略高出三倍。
不過，研究人員也澄清，位於高成本地區並非全然不利。例如，矽谷作為許多高科技公司的聚集地，在技術交流和人才招募方面具有顯著優勢。儘管如此，這項研究為投資決策引入了新的變數。未來投資人除了評估公司業績，可能還需將公司所在地的房地產及生活成本納入考量。
