商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
在全球通膨壓力持續下，能源與大宗商品價格高漲，帶動石油服務業需求升溫，使得部分能源股因具備獨特的定價能力（pricing power），成為市場關注的焦點。定價能力，指的是企業在不流失客戶或市場佔有率的前提下，提升產品或服務價格的能力。
根據《Simply Wall St》的分析，在印度市場通膨持續攀升的背景下，企業的利潤空間與定價能力正重新受到審視。對於能源產業而言，高漲的商品價格與政策應對措施，同時帶來挑戰與機會。以下三家能源服務公司，展現了在通膨環境下的穩健表現：
中東與北非的能源服務巨擘：National Energy Services Reunited
National Energy Services Reunited（NESR）是一家深耕中東與北非（MENA）地區的油田服務公司，主要為石油與天然氣生產商提供生產、鑽井及評估服務，業務範圍涵蓋水力壓裂、油井干預、鑽井平台、測井與試井，以及水資源管理和安全系統等。該公司約 14.3 億美元的營收幾乎全數來自 MENA 地區，其中生產服務貢獻約 8.69 億美元，鑽井與評估服務貢獻約 5.57 億美元。NESR 受惠於油價上漲，因為上游生產商在原油與天然氣價格強勁時會擴大開採活動。NESR 與國家石油公司簽訂長期的多年合約，其訂單能見度已延伸至 2030 年後，確保了穩定的營收來源。此外，NESR 也積極發展水資源管理、減排技術與數位解決方案，開拓新的收入來源。不過，分析師指出，NESR 目前的本益比高於美國能源服務業平均水準，近期利潤率有所下滑，且高度仰賴外部融資並過度集中於 MENA 市場，這些都是投資者需要考量的風險。
多元化發展的能源方案供應商：TETRA Technologies
TETRA Technologies（TTI）則是一家全球性的能源服務公司，主要為石油與天然氣營運商提供完井液、氯化鈣產品、電池用超純溴化鋅，以及陸上水處理與回流服務，負責油井生命週期內流體的管理與測試。該公司約 3.752 億美元的營收來自完井液與產品，約 2.549 億美元來自水處理與回流服務，其中有 4.218 億美元來自美國市場。TTI 除了受惠於高漲的能源價格外，也涉足電網儲能與海水淡化等長期趨勢，這得益於其溴資源與專利流體技術。該公司預計年獲利成長可望超過 50%，且目前股價相對於某些內在價值估計處於折價狀態，加上對生產水處理有利的法規支持，整體發展前景看好。然而，其高槓桿、對深水專案的依賴，以及阿肯色州溴設施龐大的資本支出等因素，都需要時間驗證其投資回報。TETRA Technologies 已於昨日（8月3日）公布 2026 年第二季財報，市場將密切關注新產品 Neptune Z Lite 在深水市場的表現。
北美與阿根廷的油田效率專家：Calfrac Well Services
Calfrac Well Services 提供水力壓裂、連續油管、固井與電纜服務，協助加拿大、美國與阿根廷的石油與天然氣生產商更有效率地鑽探、完井並維護油井。該公司約 13.2 億加元的營收來自油井設備與服務，其中約 9.256 億加元來自北美，約 3.976 億加元來自阿根廷。Calfrac Well Services 處於能源活動升溫與基本面改善的交會點，過去一年獲利大幅成長，且預計未來獲利成長將快於營收成長，主要受惠於利潤率的提升。該公司推動的設備現代化計畫，例如採用 Tier IV 泵浦等次世代技術，旨在提升效率與定價能力，而強勁的商品價格也同步支持了生產商的資本支出。不過，投資人仍需權衡該公司對外部借貸的資金風險、2026 年第一季營收表現較疲軟，以及面臨關稅與美國市場定價壓力的挑戰。
《Simply Wall St》表示，上述三檔能源股僅為探討具有定價能力企業的起點，市場上仍有更多具備合約、資產負債表與區域重點等優勢的能源相關企業，值得投資者進一步研究。
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