商傳媒｜吳承岳／台北報導
儘管南韓出口表現維持強勁、經常帳持續順差，韓圜匯率仍面臨疲弱壓力，引發市場對南韓經濟結構的關注。經濟學者Yoon Dong-yeol形容，匯率就像一個國家經濟的「綜合成績單」，除了反映貿易表現，也受到資金流向、產業競爭力及市場信心等多重因素影響。
前產業通商資源部長周亨煥（Joo Hyung-hwan）分析，當前問題之一在於南韓透過出口賺取的美元，未必充分回流並停留在國內。企業持續增加海外投資，民眾也積極購買美國股票，加上全球資金近年大量流向美國人工智慧（AI）及尖端科技產業，使韓圜承受一定壓力。
韓圜走弱對不同族群帶來的影響也有所差異。高度依賴進口原物料的中小企業，可能因匯率上升面臨成本增加，且相較大型企業缺乏完整的匯率避險工具。對低收入家庭而言，由於食品與能源支出占所得比例較高，進口價格上升也可能加重生活負擔。若企業進一步縮減投資及招聘，青年就業市場也可能受到影響。
在匯率政策方面，周亨煥認為，政府不宜設定並試圖守住特定匯率水準，而應在市場出現過度波動時進行適度的「平穩操作」（smoothing operation）。他指出，過度投入外匯儲備捍衛特定價位可能增加市場風險，因此政策重點應放在降低短期劇烈波動，並維持政策方向的一致性與可預測性。
南韓國民年金公團（National Pension Service）的角色也受到討論。周亨煥認為，國民年金的主要責任仍是為參與者創造長期且穩定的投資收益，不宜單純將其視為調節匯率的政策工具。若為穩定韓圜而要求其出售具有收益潛力的海外資產，或承擔過高避險成本，長期而言可能影響退休基金的投資績效。
不過，他認為韓圜問題更深層的關鍵仍在實體經濟，包括產業競爭力與生產力。即使資本市場改善公司治理與股東回饋機制，如果企業缺乏成長潛力，仍難以長期吸引國際資金。因此，南韓除了改革資本市場，也需要同步調整產業結構、提高生產效率，讓經濟成長成果能進一步反映在企業及投資市場。
人工智慧被視為南韓下一階段產業轉型的重要機會。南韓目前在高頻寬記憶體（HBM）等AI硬體領域具有全球競爭力，但軟體及部分AI應用相對較弱。周亨煥建議，南韓可利用既有半導體與製造業基礎，進一步支持本土AI晶片設計，並發展代理型AI（agentic AI）及實體AI（physical AI），將相關技術導入自動駕駛、人形機器人及智慧醫療設備等領域。
AI也可能成為因應人口結構變化的重要工具。南韓長期面臨少子化與高齡化問題，勞動人口減少可能壓低潛在經濟成長率，高齡人口增加也將提高退休金、醫療及照護支出。因此，除了利用AI提高產業生產力，如何增加女性、高齡者及其他潛在勞動人口的參與，也被視為維持長期經濟活力的重要方向。
Yoon Dong-yeol則指出，匯率最終反映的不只是經濟數據，更包含市場對一個經濟體長期發展的信任，包括經濟能否持續成長、政策是否具有一致性，以及投資與創新的成果能否獲得合理回報。
整體而言，南韓目前同時面對人口老化、AI轉型、美中科技競爭、全球供應鏈重組及貿易保護主義等多項挑戰。相較單純透過政策干預匯率，如何提升產業生產力、吸引資金留在國內並掌握AI轉型機會，可能才是改善韓圜長期競爭力與市場信心更重要的方向。
