商傳媒｜簡明心／綜合外電報導
儘管商業不動產市場的憂慮在金融新聞中有所減輕，但實際情況並未顯著改善。過去一個月，不動產投資信託（REITs）受到大盤下跌的衝擊，多數 REITs 基金根據技術指標已達到嚴重超賣水準，預示著潛在的反彈機會。
摩根大通研究（JPMorgan Research）預計，今年（2026年）整個 REITs 產業的營運資金（Funds From Operations, FFO）將成長 6%。FFO 是衡量 REITs 現金流的重要指標，透過將攤銷與折舊加回淨收益，再減去非經常性資產出售所得，能更準確地反映現金流狀況，對於評估股息永續性至關重要。
優質 REITs 展現韌性
Simon Property Group (SPG) 已成功轉型為高收入客群的「目的地」營運商，專注於高端購物中心，並為奢侈品牌收購主要零售物業。該集團於 2025 年第四季公布創紀錄的年度 FFO 達 48 億美元（每股 12.73 美元），並預期 2026 年每股 FFO 將介於 13 至 13.25 美元之間。Simon Property Group 更宣布一項 20 億美元的庫藏股計畫，約佔其市值的 3%。目前其投資組合的出租率超過 96%，租賃管道年增率達 15%。
Rexford Industrial Realty (REXR) 則在南加州工業市場擁有超過 400 處物業，該地區因土地分區與法規嚴格，進入門檻高。該公司正經歷領導層過渡期，前營運長勞拉·克拉克（Laura Clark）獲任命為新任執行長。Rexford Industrial Realty 已授權 5 億美元的新庫藏股計畫，並將於 4 月 15 日公布 2026 年第一季財報。今年以來，Rexford Industrial Realty 股價已下跌約 16%，其中上個月跌幅達 14%，股價逼近 2025 年 4 月的低點。
Vornado Realty Trust (VNO) 在 2025 年曼哈頓租賃市場表現亮眼，總租賃面積達 460 萬平方英尺，居業界領先地位。管理層指出，其位於 PENN 1 和 PENN 2 特區的發展項目動能強勁，並在 2025 年第四季財報中提及成功收購位於第五大道和東 54 街的高端物業。Vornado Realty Trust 預期 2026 年 FFO 將與 2025 年持平。過去兩個月，該公司的相對強弱指數（RSI）大多維持在超賣區間，目前接近 2025 年春季的低點。
這些具備強勁基本面且被市場超賣的 REITs，或許能為尋求價值投資的投資人提供新的關注標的。
