商傳媒｜吳承岳／台北報導
儘管近期金價飆漲帶動黃金礦業股價強勁上揚，墨西哥礦業投資卻面臨嚴重的許可審批瓶頸。在截至8月7日的一週內，黃金礦業類股漲幅超過兩成，其中VanEck Gold Miners ETF（GDX）上漲21.09%至89.73美元，而追蹤小型礦商的VanEck Junior Gold Miners ETF（GDXJ）更飆升22.42%至116.78美元，表現優於銅礦類股。
這波漲勢主要受黃金現貨價格影響。由於美國7月份就業數據意外減少23,000人，遠低於市場預期的增加80,000人，重新設定了美國聯準會的利率預期，促使黃金現貨價格應聲而漲。黃金現貨價於8月7日一度攀升至每盎司約4,353美元，達到兩個月以來的新高，儘管仍較今年1月接近5,595美元的紀錄高點低約兩成。
受惠於金價上漲，在墨西哥擁有資產的礦業公司股價表現亮眼。例如，Agencia Eagle Mines的股價上揚22.92%至250.17加幣，紐蒙特黃金公司（Newmont）勁揚20.55%至112.97美元，巴里克礦業公司（Barrick Mining）也上漲19.22%至61.34加幣。墨西哥身為全球最大的白銀生產國，同時也是重要的黃金產區，直接受益於金屬價格的槓桿效應。
然而，墨西哥礦業協會（CAMIMEX）預測，雖然2026年墨西哥礦業投資將反彈至64億美元，較2025年的49億美元增加30.8%，但這筆投資主要用於維持現有營運，而非擴大產能或開發新礦區。由於墨西哥政府缺乏新採礦權的核發，加上2023年礦業法規尚未公布細則，導致現有獲利多數被用於維持性資本支出（sustaining capital expenditures），也就是用於維護現有資產以保持生產水平的開銷，而非探索新礦藏。這種「許可審批瓶頸」指的正是政府在核發採礦權和相關許可時的延宕或限制，阻礙了新投資的流向。
《Mexico Business》報導，弗雷斯尼洛公司（Fresnillo）儘管上半年白銀產量下滑11.4%至2,200萬盎司，黃金產量也減少7.3%至290,900盎司，但受惠於實現價格大幅提升（白銀均價上漲134.4%，黃金均價上漲47.3%），其上半年獲利仍暴增213%至14.6億美元。不過，弗雷斯尼洛公司也將2026年的資本支出縮減至5億至5.5億美元，並維持其白銀和黃金產量指引不變，顯示業者將資金轉向現有礦山的擴建，而非投入新的探勘計畫。
Chihuahua礦業局長Rocío Flores表示，該州的許多礦業計畫已接近生命週期尾聲，產值成長主要是受金屬價格和匯率變動的影響。這凸顯出，即使金價帶來豐厚利潤，墨西哥礦業若無法解決監管延宕問題，將難以將短期市場榮景轉化為長期的新增產能與投資。
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